金价在1030元关口反复拉锯，背后是三大力量的激烈博弈：美联储“鹰声”不断，全球大资金悄然撤退，技术图形发出警告信号。 这场多空对决，谁将胜出？
截至2026年4月28日午盘，上海金（AU9999）在1032元附近徘徊，伦敦金现价则在4690美元上下震荡。 这个位置，距离年内高点已有一段距离，但又未触及下方关键支撑。 市场像被两股力量拉扯，一边是1020元的支撑线，另一边是1050元上方的重重压力。
第一股压制力量，来自大洋彼岸的中央银行。 美联储的官员们近期密集发声，基调出奇地一致：不急着降息。 芝加哥联储主席古尔斯比甚至表示，如果中东冲突导致油价长期高企，降息可能会推迟到2027年。 美联储主席鲍威尔也强调，通胀连续五年高于2%的目标，在数据没有持续回落之前，绝不考虑降息。
市场听得懂这种“鹰派”语言。 这意味着持有黄金的机会成本——也就是因为没把钱存银行而损失的利息——会居高不下。 交易员们已经用脚投票，将美联储首次降息的预期时点，从年初的夏天推迟到了秋天，甚至更晚。
第二股力量，是机构投资者的撤退。 全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust的持仓量，已经从今年2月的高点1100吨以上，降至1046吨左右。 这意味着数十亿美元的资金正在流出。 世界黄金协会的数据显示，仅3月份一个月，全球黄金ETF就流出了约120亿美元，创下了月度历史最高流出纪录。
这种撤退并非偶然。 一部分资金是在金价年初暴涨后选择获利了结，另一部分则是对美联储长期维持高利率的回应。 当无风险收益（比如美债）变得更有吸引力时，黄金这类不生息资产的魅力就会打折扣。
第三股力量，隐藏在图表里。 技术分析师们指出，金价在冲击4850美元附近的前期高点时，屡次失败。 与此同时，衡量价格上涨动能的MACD指标却出现了走弱的迹象，这在技术上被称为“顶背离”。 简单说，就是价格还在高位挣扎，但推动它上涨的内在力量已经跟不上了。 这种信号往往预示着调整的压力正在积聚。
这三股力量并非孤立存在。 中东局势的演变，让局面更加复杂。 美伊和谈陷入僵局，霍尔木兹海峡的航运受阻，推高了国际油价。 油价上涨会加剧通胀，这本应利好黄金。 但眼下，市场更担心的是，持续的通胀压力会迫使美联储把高利率维持得更久，这反而成了压制金价的一只手。
另一边，也有一些力量在下方托着市场。 全球央行，尤其是中国央行，已经连续多月在增持黄金储备。 这是一种长期的、战略性的资产配置，与短期价格波动关系不大，但为市场提供了坚实的买盘基础。 此外，昨晚公布的美国初请失业金人数略高于预期，暗示劳动力市场可能出现了极其轻微的松动，这又给期待降息的人留下了一丝想象空间。
于是，市场就卡在了这里。 向上，有美联储的“鹰派”言论和机构抛售压着；向下，又有地缘风险和央行购金托着。 多空双方在狭窄的区间内反复争夺，谁也无法取得决定性优势。 反映在盘面上，就是金价围绕1030元这个中枢，进行着乏味的窄幅震荡。
对于普通投资者而言，这种行情最难操作。 追高买入，随时可能被上方的抛压打回来；杀跌卖出，又可能卖在地板价上。 一些交易员选择离场观望，等待市场自己走出方向。 另一些则严格划定交易区间，比如在1020元到1050元之间，进行小仓位的高抛低吸，并且随时准备止损。
所有人的目光，都投向了即将召开的美联储议息会议。 这很可能是现任主席鲍威尔的“最后一舞”。 会议声明中的每一个措辞变化，都可能成为打破当前僵局的那颗石子。 在那之前，市场的拉锯战，恐怕还要继续。
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